17 de junio de 2026 · Análisis de mercado

Precio del Petróleo Antes de la Guerra de Irán: Cómo Estaba el Mercado en 2025

Hay algo que siempre pasa con las grandes crisis energéticas: cuando llegaron, todo el mundo dice que era obvio que iban a llegar. Pero la realidad es que en 2025, el mercado del petróleo estaba tranquilo. No eufórico, no en pánico. Tranquilo. Y eso, visto en retrospectiva, hace más impactante lo que vino después.

El petróleo en 2025: ni tan caro, ni tan barato

A lo largo de la primera mitad de 2025, el petróleo Brent cotizaba en torno a los 69–70 dólares por barril. El WTI, la referencia americana, rondaba los 65–67 dólares. Precios que no entusiasman a nadie pero que tampoco alarman. Un rango que los productores podían aguantar y que los consumidores podían absorber sin demasiado drama.

Lo curioso es que incluso esos niveles estaban por encima de lo que esperaban los analistas. Goldman Sachs, que suele marcar el tono en Wall Street, había publicado a comienzos de año una previsión de 60 dólares para el Brent en 2025 y 56 dólares para 2026. Su argumento era sólido: demasiada oferta, demanda china más débil de lo esperado, y la producción de EE.UU. que no paraba de crecer.

En ese contexto, hablar de un barril a 110 dólares en menos de un año habría sonado a ciencia ficción. Y sin embargo.

Irán: el actor que nadie quería ignorar pero tampoco nadie sabía bien cómo manejar

Irán produce alrededor de 3,2 millones de barriles al día. Eso lo convierte en el quinto productor de la OPEP, un peso pesado que las sanciones estadounidenses no habían logrado sacar del mercado, sino apenas redirigir. La mayor parte de su crudo llegaba a refinerías chinas con descuentos generosos —entre 1,5 y 1,8 millones de barriles diarios, según distintas estimaciones— a través de intermediarios y, muchas veces, con banderas de conveniencia en los buques.

Era un secreto a voces que todo el mundo prefería no nombrar demasiado alto. Las sanciones estaban, pero el petróleo iraní también estaba. Y el mercado había aprendido a vivir con esa contradicción.

El Estrecho de Ormuz: el riesgo que nadie terminaba de creerse

Si hay un punto en el mapa que concentra más nerviosismo energético por kilómetro cuadrado que ningún otro, ese es el Estrecho de Ormuz. Apenas 33 kilómetros de ancho entre Irán y Omán. Por ahí pasa el 20% del petróleo que consume el mundo entero. No el 20% de un continente. El 20% global.

Y durante años, Irán amenazó con cerrarlo cada vez que la tensión con Occidente subía. Tan seguido lo hizo que el mercado dejó de tomárselo en serio. Se convirtió en ruido de fondo, en una amenaza que todos sabían que existía pero que nadie veía materializarse. Ahí estaba el error de cálculo colectivo.

En 2025 esa prima de riesgo geopolítico era moderada. Los traders la incorporaban al precio, pero con el mismo automatismo con el que uno revisa el cielo antes de salir: es un hábito, no una preocupación real.

La OPEP+ y el equilibrio frágil

Mientras tanto, la OPEP+ mantenía recortes voluntarios de producción. Arabia Saudí lideraba el esfuerzo de disciplina, pero la coalición mostraba fisuras: Iraq, Kazajistán y Emiratos Árabes Unidos producían sistemáticamente por encima de sus cuotas. No mucho, pero lo suficiente para que el mercado supiera que la cohesión del grupo tenía sus límites.

El escenario que pintaban los analistas para finales de 2025 era de superávit suave: más oferta que demanda, lo que presionaría los precios a la baja hacia el rango de 60–65 dólares. Razonable. Ordenado. Predecible.

Nada de eso pasó.

El 13 de junio de 2025: la primera sacudida

Ese día, Israel lanzó una oleada de ataques contra instalaciones nucleares y objetivos militares en Irán. No era la primera vez que había tensión entre los dos países, pero la escala de esta operación fue distinta. Los mercados lo entendieron de inmediato.

En cuestión de horas, el Brent saltó de 69,36 a 74,23 dólares. El WTI pasó de 66,64 a 71,29 dólares. Más de un 7% en un solo día. No era el fin del mundo, pero era una señal clara: la calma había terminado.